Главная -> Экология

2. Переработка и вывоз строительного мусора

КариБаллок и Джордж Карагор

. Как ЭСКО зарабатывают и кактеряют деньги

Идите к деньгам

ЭСКО, какправило, зарабатывают деньги тремяспособами. Первый - они продают товары иуслуги. Второй - они кредитуют проектыдля увеличения прибыли. И, наконец, третье- они инвестируют деньги в проекты, которыевнедряют сами. Не у всех ЭСКО есть опытработы со всеми способами, были такие ЭСКО.которые не использовали ни одного извышеуказанных способов в своих проектах.

Продажа товаров и услуг

Все, что можно сказать о продаже товарови услуг как о способе получения прибыли, такэто то, что этот способ всем понятен. Есликомпания покупает товары и услуги на суммуХ и продает их за сумму Х + Р, то компанияполучает валовую прибыль размером Р. Еслисовокупная валовая прибыль от продажи всехтоваров и услуг превышает постоянныебизнес – издержки ( т.е. арендную плату,плату за коммунальные услуги,административные затраты, затраты намаркетинг и реализацию), то компанияполучает прибыль.

Прибыль от проекта обычно изменяется от 15%до 35% в зависимости от многих факторов,включая тип контракта (например,закрытый контракт или конкурсноепредложение), тип проекта (простаямодернизация освещения или полная заменасистемы), тип перфоманс-гарантий (долгосрочныегарантии или гарантии после внедрения), суммуконтракта, особенности учета,используемые ЭСКО, (структура затратразлична у каждой компании) а также другиефакторы, отражающие рыночные условия ириски, относящиеся к проекту.

МаржаЭСКО

Получение прибыли от кредитованияпроектов менее очевидно, но достаточнопросто. Любому, кто владеет домом икредитует ипотеку (когда норма процентападает) эта концепция легко понятна. Сдругой стороны, кредитование проектасильно отличается от кредитования покупкидома. Домовладелец занимает деньги, чтобыкупить дом.

ЭСКО, наоборот, продает денежныесредства, необходимые для реализациипроекта. Образно говоря, ЭСКО говоритфинансисту: если я передаю (продаю)тебе право обслуживать платежи заказчика,сколько денег ты заплатишь мне? . Объемсредств, получаемых ЭСКО, зависит от нормы,используемой для дисконтирования будущихплатежей. Чем ниже норма, тем больше платежи,получаемые ЭСКО. Когда ЭСКО кредитуетпроект, она перепродает право полученияденежных средств от кредитования проекта ипродает их кому-то, кто заплатит больше (предоставитпо более низкой учетной ставке).

Почемупокупатель платит больше?Для этого есть две причины. Первая -норма процента может упасть, понизивучетную ставку, по которой денежныесредства могут быть проданы на рынке (дажеесли риски проектов останутся неизменными).Вторая - предполагаемые риски проектамогут уменьшиться.

Когда ЭСКО начинает проект,еще неясно, будут ли сбережения проектасохраняться на планируемом уровне втечение срока контракта (оплатит лизаказчик контракт, если планируемыесбережения ресурсов будут достигнуты). Вэто время финансист может оценочноопределить проектные платежи, используяучетную ставку от 15% до 20%. В ходе проектаможет появиться ситуация, когда риск оплатыклиента значительно понижается. В этомслучае, финансист может дисконтироватьоборот проекта по более низкой учетнойставке, от 8% до 12%.

Рассмотрим случай с ЭСКО, которая получаетв год 100000 долларов сбережений от проекта.Предположим, что она заключила контракт сзаказчиком на 7 лет. Далее предположим, чтопроект вначале кредитовался с учетнойставкой 15% и что ЭСКО теперь договорилась сфинансистом, желающим продать 100000 долларовежегодно с учетной ставкой 9% Разница втекущей стоимости 100000 долларов за 7 лет дастприбыль в 87000 долларов. Учитывая, чтосредняя прибыль с продаж до выплаты налоговравна 5%, это кредитование ЭСКО равнозначнополучению дохода с проекта в 3000000 долларовпосле выплаты налогов.

Неплохо, не так ли?

Инвестициив проекты

Как зарабатывать деньги отинвестиций ясно любому человеку, имевшемудело со сберегательными счетами иливкладывающему деньги в операции нафондовом рынке. Кто-тоинвестирует деньги и получает процент илидивиденды. Если ЭСКО разрабатывает проектстоимостью в 1 млн.долларов и имеет 200000долларов чистых издержек в год в течение 10лет, то осуществляет ли она инвестицию? Если15% ежегодного дохода от инвестицийдопустимо для ЭСКО, с учетом предполагаемыхрисков проекта, то ответ звучит да . Вдругих случаях - нет .

Лишь некоторые ЭСКО располагаютфинансовыми средствами для инвестированияв проекты. Причина этого следующая:требуется огромное количество оборотногокапитала. Как показано нарис. 2-1, ЭСКО, инвестирующая 10 миллионовдолларов в год в проекты, с ежегоднымвозвратом от инвестиций в 2 миллионадолларов в год, требует инвестиционногокапитала в 50 миллионов долларов на 5 лет,дополнительно к оборотному капиталу.

Многие годы единственной ЭСКО,инвестировавшей собственный капитал,вместо продажи прав на платежи финансистам,была EUA Cogenex.Большинство же ЭСКО используют финансированиетретьей стороной.

Инвестиции в проекты являются интенсивными по обороту денежных средств

$70000000

$60000000

ежегодные

платежи

заказчика

$50000000

$40000000

$30000000

$20000000

чистые инвестиции после платежей заказчика

$10000000

год 0

год 1

год 2

год 3

год 4

год 5

Рис.2.1. Капиталоинтенсивность проектов ЭСКО

УчетЭСКО

Невозможно понять, как ЭСКОзарабатывают или теряют деньги безбухгалтерского анализа. Недооценкабухгалтерского учета была и продолжаетоставаться проблемой для многих ЭСКО. Ксожалению, отсутствие понимания этогофакта является прямой дорогой в суд.

Кстати, у большинства ЭСКО были сильныекризисы во время их существования, иногдадаже не один, и не два раза, а больше.

Есть хорошие иесть плохие подходы. Для понимания нужногоподхода, давайте рассмотрим, какгенподрядчик может учитывать проект в 600000долларов, имеющий маржу в 60000 долларов идлящийся примерно 6 месяцев. В качестве базыучета предположим, что процент в концекаждого из 6 месяцев таков - 5%, 15%, 15%, 15%, 20%, 30%.Подрядчик обычно определяет доход, какпоказано в таблице ниже.

Давайтепосмотрим, как бухгалтерский учет ЭСКОвлияет на долгосрочный перфоманс-рискпроекта. Вначале предположим, что ЭСКОплатит третьей стороне 10% в конце проекта запринятие долгосрочного перфоманс-риска, ариск переходит на третью сторону от ЭСКО (т.е.,если третьей стороне не хватает средств навыплату за нехватку сбережений, тодоплачивает ЭСКО).

Если ЭСКО устраивает 10%, тодоходы последнего месяца увеличатся на 66000долларов, затраты увеличатся на 60000долларов, в результате, получим увеличениемаржи на 6000 долларов.

Таблица 2-1. Доходы и затраты ЭСКО (обсуждаемые)

Всего

доходы, $

30000

90000

120000

180000

600000

затраты (текущие), $

27000

81000

108000

162000

540000

маржа, $

3000

9000

12000

18000

60000

БольшинствоЭСКО не используют страховых компанийтретьей стороны для страхования сбережений.Они используют самостраховку. Как жеони действуют?

Давайте поговорим о том, как они чаще всегодействуют, поскольку этот вопрос являетсяодним из важнейших, относящихся ксуществованию ЭСКО. Чаще всего, ЭСКО простоигнорируют риск (не учитывают этот риск явно).Следовательно, они могут хвастаться, чтоони предлагают больше, чем обычныйгенподрядчик для таких же объемов работ ицен.

Но весь вопрос заключается в том, что принедостаточном количественном определенииперфоманс-риска, они теряют репутациювыполнения всех своих обязательств поотношению ко всем своим проектам.Некоторые ЭСКО, тщательно определяющиериск, рискуют недостатком должногофинансирования своих обязательств.

Заказчик выплачивает премию за гарантиисбережений, учитывая, что размер премиизависит от затрат на обслуживаниеперфоманс-риска. По сути дела, премияявляется предварительно оплаченнойгарантией и должна рассматриваться кактаковая, поскольку ЭСКО должна ещевыполнить услуги. Практически, ЭСКОзарабатывает премию в течение всего срокаконтракта.

И, хотя она получила деньги, она неотработает этих денег, пока проект недостиг или не превысил гарантированногоуровня дохода.

Длянаглядности, давайте рассмотрим проект, гдеЭСКО зарабатывает 7% (42000 долларов) в видепремии за гарантии выполнения проекта.Когда ЭСКО успешно завершает проект, онаполучает 642000 долларов, а не 600000 долларов.Следовательно, доход равен 642000 долларов.

ЭСКО неизвестно, какие будут затраты нагарантии, поскольку они появятся толькочерез некоторое время в будущем (еслипоявятся вообще). Следовательно, ЭСКОдолжна разработать определенную методику,по которой она оценивает эти затраты. Определенность подразумевает, что методика должна пройтиоценку аудиторов, кредиторов, налоговыхвластей, которые должны видеть доходы,относящиеся к страховым премиям(что может вызвать бьющие по кармануналоговые последствия, если ими надлежащимобразом не управляют).

Правильноеобращение с перфоманс-премией состоит издвух шагов.

Первый, поскольку ЭСКО незнает затраты на риск ко временивыплаты премии, вся премия рассматриваетсякак затраты будущих периодов, учитываемыена случай инвестирования страховойкомпанией. Средства перечисляются нарезервный счет* ЭСКО.

Второй, каки в случае Прочего Дохода **,ЭСКО получает доступ к резервному счетупериодически, в зависимости от того, каквыполнятся проекты из портфеля.Действительно, затраты на обслуживаниеперфоманс-риска это не просто инвестиции,которые нужно нести для конкретногопроекта. Риск разделяется на все проекты, иуместно создать пул, в которые войдут этизатраты. Крайне важно, чтобы ЭСКО имела определенный метод извлечения денег из пула по двумпричинам.

Первая, так долго, какденьги остаются в резерве, их нельзяоблагать налогом, как доход.

Для небольших частных ЭСКО - это путьпрятать доход. Налоговые власти знают это икрайне заинтересованы в выяснении вопроса,какая часть инвестиций соответствуетреальным затратам обслуживания риска.

Вторая,аудиторы, которым положено ставить своюподпись на ежегодных финансовых отчетах,будут отказывать в подписи, пока не увидят приемлемогои понятного метода извлечения инвестиций срезервных счетов.

Когдаперфоманс-риск явно не оплаченпотребителем (контракт совместныхсбережений), обращение такое же, как и вслучае самострахующих ЭСКО. В этом случаеЭСКО должна решить: при какой работе какмного денег, предназначенных дляфинансирования нужд проекта, должно бытьзарезервировано для обслуживания риска.

В чемзаключается определенный методизвлечения средств для перфоманс-резерва?Он состоит из 2 частей.

Первая часть понятналегко, вторая - более затруднительно. Легкая часть - ежемесячнаявыполнимость проекта измеряема и черезмесяц сумма средств, требуемых из резерва,известна.

Втораячасть - требует от менеджеров проектапериодической оценки того, как многосредств будет требоваться из резерванаперед, затем куда эти средства будуттребоваться в текущий учетный период (ипосле него). Вторая часть более труднопонимаема по двум причинам.

Первая, менеджмент ЭСКО (каки любой другой менеджмент) с трудомвоспринимает плохие новости.

И вторая - менеджментЭСКО должен отвечать за задолженностиметодами, уменьшающими задолженности вбудущем. Следовательно,менеджер проекта должен оценивать будущиезадолженности пониманием внедряемых имстратегий уменьшения этих задолженностей.

Если текущая стоимость будущихзадолженностей превышает средства,находящиеся в резерве, ЭСКО может бытьвынуждена взять долговое обязательство какПрочий Доход?***

Если же текущая стоимость будущихзадолженностей меньше, чем средства,находящиеся в резерве, ЭСКО может объявить ПрочийДоход,который способствует ее рентабельности.

Конечно, ЭСКО может отсрочить удалениесредств из резерва (лучше всего, еслипроизойдет отсрочка налогообложения ибудет обеспечен источник контроляприбыли , очевидный не сразу).

Чтобыувидеть, как это работает, давайте расширимпример выше включением перфоманс-премии в 7%(42 тысячи долларов) в подходегарантированных сбережений. Предположимтакже:

1)чтоЭСКО имеет перфоманс-резерв на балансев 2000000 долларов до начала внедренияпроекта;

2)чтопосле оценки всех проектов портфеля, ЭСКОнуждается в 20000 долларов для оплатызадолженностей в текущем месяце;

3)оценено,что текущая стоимость задолженностей вбудущем составит 300000 долларов наосновании всего того, что ЭСКО известносегодня.#.

#болеемягкой оценкой является оценка помесячныхпотерь, если и когда они имеют место.

Рассмотрим,что произойдет на 6-м месяце проекта присоставлении отчета о прибылях и убыткахЭСКО, если предположить, что этот проектединственный, для которого ЭСКО оцениваетдоход и что налоговая ставка составляет40%.

увеличение поступлений

$222000

увеличение затрат

$204000

увеличение Прочего Дохода

($320000)

увеличение налогооблагаемого дохода (а)

($302000)

увеличение дохода после выплаты налогов ((а) - 40% от (а))

($181200)

Довольно страшно, нетак ли? А что случится в балансе?

изменение в перфоманс-резерве: $320000 ® ($2320000 резерв)

А что случится вотчете об обороте?

увеличение дохода после выплаты налогов

($181200)

увеличение перфоманс-резерва

$320000

увеличение дебиторской задолженности

($102000)

увеличение кредиторской задолженности

$42000

выплата наличными за выполнение

($20000)

сальдо движения кассовой наличности

$58800

Так, даже если накопленныепотери достаточно существенны, влияние наоборот не больше, чем обычные нуждыоборотного капитала, поскольку резервсоздан. Если же резерв не создан, тогданемедленное требование выплаты 20000долларов вынуждает выпуск дополнительныхакций или получение дополнительныхкредитных средств.

А каковы же последствия, когда резервдостаточен? Предположим, что обнаружено,что сбережения в этом месяце таковы, что 20000долларов могут быть выплачены заказчикамкак покрытие недостатка сбережений, но чтообщая текущая стоимость будущих платежейменьше, чем резерв 100000 долларов (исключая20000 долларов, которые должны быть выплаченыв этом месяце). Дальше, ЭСКО должна платитьналоги из денег, полученных за счетперфоманс-премий. Предполагая, что налоговаяставка составит 40%, получаем:

В отчете прибылей иубытков:

увеличение поступлений

$222000

увеличение затрат

$204000

увеличение Прочего Дохода

$80000

увеличение налогооблагаемого дохода (а)

$98000

увеличение налогов (40% от (а))

$39200

увеличение прибыли после выплаты налогов

в ночное время (7 часов в сутки) - 0.25;
в пиковое время (6 часов в сутки) - 1,8;
в полупиковое время (11 часов в сутки) - 1,02.
Для определения границ периодов за часами поры (ночной, полупикового и пикового), установлен на 2002 год такие четыре сезона: 1-й - ноябрь, декабрь, январь, февраль; 2-й - март; 3-й - апрель, май, июнь, июль, август; 4-й - сентябрь, октябрь.
Границы периодов за часами поры для каждого сезона устанавливаются соответствующими службами НЕК Укрэнерго по согласованию с НКРЭ.
Однако в связи с напряженной ситуацией в электроэнергетике Украины для выравнивания графика загрузка, ограничение потребления электроэнергии в период максимальной погрузки энергосистемы возможное внедрение других составных оплаты за электроснабжение, практика применения которых есть в зарубежных странах.
В частности, вне оплаты за потребленную электроэнергию за зонным или одноставочным тарифом, практикуется доплата за присоединенную мощность электроприемников, за договорный и фактический среднемесячный максимум нагрузки. И вдобавок доплата за максимум мощности потребление может иметь свои тарифные зоны с изменением тарифа на протяжении года.
Определение расходов на оплату электроэнергии есть непростым, но необходимым делом для оценки потенциальных возможностей сбережения электроэнергии и расходов на оплату электроснабжения.
Энергоаудитор должен получить информацию про полную присоединенную мощность электроприемников и о максимуме потребляемой мощности, выяснить размеры суточных и сезонных колебаний нагрузки, получить характерные графики нагрузки.
В отдельности следует обратить внимание на коэффициент мощности, систему оплаты за -потребляемую реактивную мощность, обусловленную в договоре с электроснабжающей компанией, ограничение и штрафные санкции за их нарушение. Необходимо располагать информацией про уже употребленные на объекте мероприятия и улучшение коэффициента мощности.
Полезной и необходимой есть также информация о том, какую часть электроэнергии потребляют отдельные группы электроприемников: электродвигатели, освещение, отопление, технологические процессы и т.п..
Вследствие обработки учетной и финансовой документации объекта получают такую информацию:

общая стоимость, энергоресурсов, который потребляет объект (здесь важно не забыть о водоснабжении и связанные с ним расходы);
рраспределение расходов между видами топлива;
сезонные изменения потребления топлива;
информация о ценах, о системе тарифов.
Эта информация дает картину текущей ситуации на объекте и разрешает выделить приоритетные области, где мероприятия из энергосбережения должны быть введены в первую очередь. Например, на кирпичном заводе, где расходы на электроэнергию составляют 30-40% всех расходов на энергоресурсы, а расходы на газ - 60-70%, следует сосредоточить первоочередные усилия па ограничении потребления газа.
Чем большее потребление энергии и ее стоимость, тем более времени следует израсходовать на оценку возможных путей сбережения.Вывоз строительного мусора выступать. ознакомьтесь - выгодный вывоз строительного мусора.

Энергосбережение на комбинате за. Артур вениаминович праховник род. Энергосберегающие технологии на. Создание тэц в грей ферри. Развитие производства и применен.

Главная -> Экология